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维生素VC市场行情疲软 东北制药业绩将下滑
时间:2010-07-09 15:29 点击:
2010年VC市场行情疲软，价格低迷，东北制药一季度业绩下滑，最新VC报价跌破50元/公斤，短期内对东北制药业绩影响有限，但长期堪忧。
近期，由于需求不佳， VC市场行情疲软，价格直线下滑。目前市场上VC原粉报价跌破50元/公斤，实际售价部分已在45-48元/公斤左右。据海关统计数据，2010年一季度，VC出口数量为2.92万吨，同比增长35.95%；出口金额为2.54亿美元，同比增长15.06%；出口价格为8.72美元/公斤，同比下降15.37%。
中国是全球最大的VC生产国和出口国，国内东北制药 (000597：14.82，+0.42，↑2.92)、华北制药等5家公司的VC的年生产能力都在万以上占有全球维C产量80%的比例。自从2010年初到现在VC的价格呈直线下滑，对东北制药业绩造成负面影响。东北制药2009年一季度的销售均价为88元，而2010年一季度已经下降到75元左右，下降了15%，2010年1-3月东北制药实现销售收入16.74亿元，同比增长19.89%，营业利润1.45亿元，同比下降29.51%，属于母公司的净利润1.13亿元，同比下降26.75%。
此次VC价格持续下滑，跌破50元/公斤，对曾经VC毛利率高达59.40%的东北制药来说，需重新面临价格下降的局面。但是，此次价格下滑短期内对东北制药业绩影响有限，但长期堪忧。
据了解，东北制药作为一家大型的VC生产企业，其每年的产量有很大一部分是供应给“长单”客户的；“长单”的价格是根据去年四季度的市场情况来定价的，所以“长单”的供货价并不能随着市价而大幅上涨或下跌。目前，国内70%的VC要靠出口，每年年底为签长单之时。而2009年东北制药的VC订单价格约在80-85元之间。2010年的订单价格降幅约在10元左右。真正签订的价格可能更低，但也比目前48元/公斤价格要高。
而且，从东北制药的产品结构上看，VC的生产规模只占其总生产规模的三分之一；并且由于VC项目的工艺相对成熟，成长空间比较小，因而此次VC价格跌破50元对公司10年的业绩影响能力也相对有限。但是，总体业绩仍较09年下滑。
